Negli ultimi mesi, il quadro normativo che regola le attività delle imprese europee ha iniziato a cambiare. Le basi legislative che avrebbero dovuto dare inizio a una nuova era di sostenibilità aziendale hanno cominciato a vacillare sotto la pressione politica.

Le principali iniziative dell'UE in materia di sostenibilità, ovvero la CSRD, la CSDDD e l'EUDR, sono state indebolite e, in alcuni casi, ritardate. Come conseguenza di questi sviluppi, è emerso l'EU Omnibus, una "semplificazione" delle norme volta a modificare la CSRD e la CSDDD.

Sebbene alcuni abbiano accolto con favore questa riduzione degli oneri di conformità, cresce la confusione e la preoccupazione. Cosa sta succedendo esattamente e, soprattutto, cosa dovrebbero fare le aziende al riguardo?

La legge omnibus dell'UE: semplificazione o passo indietro?

Il cosiddetto Omnibus non è una legge nuova a sé stante, bensì un consolidamento e un ammorbidimento della legislazione esistente in materia di sostenibilità. Unifica la CSRD (Direttiva sulla rendicontazione di sostenibilità aziendale) e la CSDDD (Direttiva sulla dovuta diligenza in materia di sostenibilità aziendale), riducendo gli obblighi per molte imprese.

Punti chiave:

• Di cosa si tratta: Un compromesso politico volto a ridurre l'onere amministrativo della rendicontazione ESG.

• Cosa significa: Un numero minore di aziende sarà legalmente obbligato a comunicare i dati relativi alla sostenibilità.

• Cosa aspettarsi: possibili ripensamenti, ritardi e certamente ulteriori dibattiti.

• Cosa significa in pratica: per molte aziende, soprattutto quelle che si erano già attrezzate per la conformità, è come se gli avessero tolto il terreno da sotto i piedi. Per tutti, compresi coloro che non avevano ancora avviato il processo, il futuro degli standard di reporting è incerto.

La Banca Centrale Europea ha reagito a questi cambiamenti sostenendo che la rendicontazione sulla sostenibilità è una risorsa strategica. La sua posizione riflette il fatto che:

• La proposta di riduzione dell'80% dell'ambito di rendicontazione crea punti ciechi sistemici.

• La segnalazione volontaria può portare a lacune nei dati, greenwashing e pregiudizi.

La loro raccomandazione prevede di mantenere obbligatoria la rendicontazione sulla sostenibilità per tutte le istituzioni di rilievo e di utilizzare standard semplificati per le imprese di medie dimensioni, senza tuttavia eliminare del tutto i requisiti.

Regolamento UE sui regolamenti (EUDR): un caso di riallineamento normativo

Il Regolamento UE sulla deforestazione (EUDR) è stato oggetto di numerose modifiche nel corso del 2025. Concepito per contrastare la deforestazione legata a materie prime come caffè, cacao, soia, olio di palma, bestiame, legno e gomma, il regolamento prevede che i prodotti immessi sul mercato dell'UE siano "privi di deforestazione" e tracciabili fino ai luoghi di produzione.

Tuttavia, l'attuazione si è rivelata più complessa del previsto. A seguito delle pressioni esercitate sia dagli Stati membri che dai partner commerciali, la Commissione europea ha annunciato, verso la fine del 2024, un rinvio di un anno della piena entrata in vigore del Regolamento UE sulle esportazioni di beni mobili (EUDR), posticipando la data di conformità per le grandi e medie imprese a dicembre 2025 (con un periodo di grazia di 6 mesi in caso di mancata conformità) e per le piccole e microimprese a giugno 2026.

L'alternanza di tempistiche riflette uno schema ricorrente nelle politiche di sostenibilità: le regole si stanno allentando a livello politico, mentre le aspettative di investitori, clienti e mercati continuano a irrigidirsi .

Per le imprese, questo riallineamento è un'arma a doppio taglio. Il rinvio offre un po' di respiro, ma al tempo stesso prolunga l'incertezza. Le aziende che iniziano ad adeguarsi per tempo saranno probabilmente meglio preparate. Perché, anche se le tempistiche cambiano, la trasparenza rimane imprescindibile : il Regolamento UE sui regolamenti (EUDR) è ancora in vigore e le aziende devono conformarsi.

Regolamentazione: risorsa o passività?

La regolamentazione ha lo scopo di guidare la strategia a lungo termine. Ma le imprese si trovano ora di fronte a un dilemma: chi ha investito nella conformità alla CSRD o all'EUDR si chiede se i propri sforzi siano stati prematuri o superflui. Chi invece ha temporeggiato potrebbe trovarsi ancora meno preparato a ciò che potrebbe accadere in seguito. Questa incertezza non è solo un inconveniente, ma anche un rischio. Le imprese che prendono decisioni strategiche in base a una legislazione in continua evoluzione potrebbero essere costrette a cambiare rotta più e più volte. Mentre la regolamentazione vacilla, alcuni investitori stanno raddoppiando gli sforzi sulla sostenibilità. Norges Bank Investment Management (NBIM), il più grande fondo sovrano al mondo, ha recentemente annunciato nuove aspettative per le aziende in cui investe. Lungi dal fare marcia indietro, sta innalzando gli standard per i propri investimenti.

Le loro aspettative ora includono:

• Definizione chiara delle responsabilità a livello del consiglio di amministrazione in materia di sostenibilità.

• Obiettivi basati su criteri scientifici per il clima e la natura

• Due diligence in materia di diritti umani in linea con i Principi guida delle Nazioni Unite e l'OCSE.

• Segnalazione tramite ESRS, GRI o TCFD

NBIM stima che il 19-27% del valore del proprio portafoglio sia a rischio a causa degli impatti fisici del clima, una percentuale di gran lunga superiore a quella prevista dai modelli tradizionali e dalle stime precedenti. Questi nuovi requisiti rappresentano una forma di mitigazione del rischio.

Il settore privato fa passi avanti. La regolamentazione riuscirà a stare al passo?

In questo nuovo scenario, affidarsi esclusivamente alla regolamentazione come linea guida può rivelarsi difficile. Molte aziende lungimiranti, da Norges Bank ai marchi di consumo più all'avanguardia, considerano la sostenibilità non un obbligo, bensì un indicatore di resilienza, trasparenza e prontezza per il mercato.

La sostenibilità non riguarda solo il rispetto delle normative. Riguarda la fiducia dei consumatori, la fiducia degli investitori e la competitività a lungo termine.

Mentre i legislatori ridimensionano la legislazione sulla sostenibilità, il settore privato alza l'asticella. L'UE potrebbe fare marcia indietro, ma le imprese che considerano le valutazioni di sostenibilità come un indicatore di rischio possono trarre vantaggio dalla maggiore trasparenza e dalla conformità alle normative in futuro.

Perché, sebbene le regole possano essere abrogate, la fiducia, una volta persa, è molto più difficile da riconquistare.

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